Analisis IPO Butterfield FB Berhad: PAT Melonjak +166% dan Kilang Matcha Baharu di Pulau Pinang

Butterfield FB Berhad (BFB) adalah antara IPO F&B paling menarik pada separuh kedua 2026. Pengeluar serbuk ekstrak kopi dan teh (*coffee and tea extract powder blends*) yang berpangkalan di Bukit Minyak, Pulau Pinang ini dijadualkan tersenarai di Papan ACE Bursa Malaysia pada **September 2026**, dengan M&A Securities sebagai penasihat, penaja, penaja jamin dan ejen penempatan. Keuntungan bersih (PAT) yang melonjak **+166.3%** dalam satu tahun serta jenama barangan pengguna harian menjadikan IPO ini tumpuan perhatian pelabur runcit.

Latar Belakang Operasi & Kekuatan Sektor

BFB menghasilkan **campuran serbuk ekstrak kopi dan teh** untuk pengeluar minuman segera, minuman sedia diminum (RTD), makanan dan minuman berfungsi, serta konfeksi. Syarikat ini turut berdagang bahan makanan pihak ketiga dan premix minuman segera. Ini bermakna BFB berada di segmen *business-to-business* (B2B) — membekalkan bahan utama kepada jenama besar, bukan menjual terus kepada pengguna.

Perniagaan keluarga ini diasaskan oleh **Yeap Kim Siew** (pengasas dan timbalan pengerusi bukan eksekutif), manakala anaknya **Yeap Chin Loon** berkhidmat sebagai pengarah eksekutif, dan **Lee Mong Khai** sebagai Ketua Pegawai Eksekutif. **Malaysia dan Thailand** adalah pasaran terbesar BFB — pendedahan serantau yang baik kepada pasaran minuman segera yang pesat membangun.

Pertumbuhan Kewangan Yang Gila-Gila

Prestasi kewangan BFB menonjol berbanding purata IPO F&B:

• Hasil (Revenue): RM97.9 juta (FY23) → RM120.5 juta (FY24) → RM245.3 juta (FY25) — lebih daripada dua kali ganda dalam satu tahun (+103.5%).
• Keuntungan Bersih (PAT): RM9.5 juta (FY23) → RM11.4 juta (FY24) → RM30.4 juta (FY25) — melonjak +166.3% tahun ke tahun.
• Margin bersih FY25: kira-kira 12.4% — margin tinggi bagi pemain pemprosesan makanan, mencerminkan kekuatan harga dan skala pengeluaran.

Struktur IPO & Penilaian

IPO BFB melibatkan **terbitan 150 juta saham baharu**, mewakili **18.8%** daripada modal saham diperbesarkan. Pada harga tawaran **RM0.32 sesaham**, dana yang dikumpul berjumlah kira-kira **RM48 juta**, dengan permodalan pasaran sekitar **RM256 juta** (berdasarkan 800 juta saham diperbesarkan).

Pada PAT FY25 sebanyak RM30.4 juta, gandaan harga (PE) IPO BFB hanyalah sekitar **8.4x** — jauh lebih murah berbanding purata sektor Consumer Products & Services yang didagangkan sekitar **11.7x**, dan di bawah PE sasaran model Sifu (20x). Ini memberikan ruang penilaian yang menarik, walaupun perlu diimbangi dengan unjuran pertumbuhan selepas tahun lonjakan luar biasa FY25.

Kegunaan Modal & Prospek Masa Hadapan

Dana IPO terutamanya akan digunakan untuk **pengembangan fasiliti pengeluaran di Bukit Minyak, Pulau Pinang**:

• Kapasiti pengeluaran tahunan dijangka **lebih daripada tiga kali ganda kepada hampir 12,600 tan**, dengan kapasiti storan meningkat **17%**.
• Barisan pengeluaran baharu khusus untuk **campuran serbuk matcha** — menangkap permintaan minuman matcha yang semakin meningkat.
• Pembelian dan pemasangan sistem penyediaan serbuk, sistem pencampuran dan sistem pembungkusan, serta kerja mekanikal dan elektrik berkaitan.
• Selebihnya untuk modal kerja dan perbelanjaan penyenaraian.

Ketua Pegawai Eksekutif BFB menegaskan bahawa apabila pengeluar memperkenalkan format minuman baharu seperti premix minuman segera dan produk sedia diminum, permintaan terhadap campuran serbuk ekstrak kopi dan teh tersuai dijangka terus berkembang — menyokong rancangan pengembangan jangka panjang syarikat.

Kesimpulan

Butterfield FB Berhad menggabungkan **pertumbuhan PAT +166.3%**, **penilaian PE ~8.4x yang murah**, **penaja jaminan M&A Securities**, dan **strategi pengembangan kapasiti serta barisan matcha** yang jelas. Model Sifu memberi gred **B (WORTH IT — MITI)** kepada IPO ini, sesuai untuk permohonan bertaktik *swing play* dengan sasaran jualan awal. Seperti biasa, pemantauan kadar oversubscription dan harga pembukaan hari pertama adalah kunci untuk menentukan strategi keluar.